隨著我國(guó)國(guó)防信息化建設(shè)的不斷深入，軍工通信行業(yè)迎來(lái)了重要的發(fā)展機(jī)遇。作為產(chǎn)業(yè)鏈中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，軍用通信設(shè)備與系統(tǒng)供應(yīng)商扮演著至關(guān)重要的角色。2021年，上海瀚訊信息技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“上海瀚訊”）與天津七一二通信廣播股份有限公司（簡(jiǎn)稱“七一二”）是業(yè)內(nèi)備受關(guān)注的兩家重點(diǎn)企業(yè)。本文將從多個(gè)維度對(duì)兩家公司進(jìn)行對(duì)比分析，以期為行業(yè)觀察提供參考。

一、 企業(yè)概況與核心定位

• 上海瀚訊：成立于2006年，于2019年在創(chuàng)業(yè)板上市。公司長(zhǎng)期專注于軍用寬帶移動(dòng)通信系統(tǒng)的研發(fā)、制造和銷售，是我軍寬帶移動(dòng)通信系統(tǒng)的主要承制單位之一。其核心定位在于提供基于4G/5G技術(shù)的軍用寬帶移動(dòng)通信整體解決方案，技術(shù)路徑較為前沿，強(qiáng)調(diào)在新一代信息技術(shù)與軍事應(yīng)用的融合創(chuàng)新。
• 七一二：歷史更為悠久，起源于1936年，于2018年在上交所主板上市。公司是我國(guó)最早的軍用無(wú)線通信設(shè)備研發(fā)制造企業(yè)之一，技術(shù)積淀深厚。其業(yè)務(wù)覆蓋軍用無(wú)線通信、民用無(wú)線通信及環(huán)保監(jiān)測(cè)三大領(lǐng)域，在軍用領(lǐng)域產(chǎn)品線齊全，涵蓋車載、機(jī)載、艦載等多種平臺(tái)，核心定位是全軍無(wú)線通信裝備的核心供應(yīng)商與主要承制單位，在傳統(tǒng)專網(wǎng)通信領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)顯著。

二、 2021年關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)對(duì)比（基于公開年報(bào)）

• 營(yíng)收規(guī)模與增長(zhǎng)：2021年，七一二實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約34.51億元，同比增長(zhǎng)28%；上海瀚訊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約5.73億元，同比增長(zhǎng)4.5%。從規(guī)模上看，七一二顯著大于上海瀚訊，且增速更快，體現(xiàn)了其更廣泛的產(chǎn)品線和市場(chǎng)覆蓋面帶來(lái)的增長(zhǎng)動(dòng)力。
• 盈利能力：2021年，七一二歸母凈利潤(rùn)約為6.88億元，同比增長(zhǎng)31%；上海瀚訊歸母凈利潤(rùn)約為1.76億元，同比略有下降。七一二在盈利的絕對(duì)值和增長(zhǎng)性上均表現(xiàn)更優(yōu)。兩者的毛利率均處于較高水平，體現(xiàn)了軍工行業(yè)的技術(shù)壁壘和定價(jià)特點(diǎn)。
• 研發(fā)投入：兩家公司均高度重視研發(fā)。2021年，上海瀚訊研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例高達(dá)25%以上，凸顯其作為技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司，在寬帶移動(dòng)通信新技術(shù)上持續(xù)高強(qiáng)度投入的特點(diǎn)。七一二的研發(fā)投入絕對(duì)值更大，占營(yíng)收比例也保持在15%左右的較高水平，支撐其全系列產(chǎn)品線的技術(shù)迭代與創(chuàng)新。

三、 技術(shù)與產(chǎn)品線分析

• 技術(shù)路徑：上海瀚訊的技術(shù)路徑更為集中和聚焦，其核心優(yōu)勢(shì)在于軍用寬帶移動(dòng)通信系統(tǒng)，緊跟民用公網(wǎng)4G/5G技術(shù)的發(fā)展，并將其進(jìn)行軍用化、加固化改造，滿足部隊(duì)高速數(shù)據(jù)、視頻等寬帶業(yè)務(wù)傳輸需求。七一二的技術(shù)體系更為全面，在窄帶專網(wǎng)通信、數(shù)據(jù)鏈、衛(wèi)星通信、抗干擾通信等多個(gè)傳統(tǒng)與新興無(wú)線通信技術(shù)領(lǐng)域均有深厚積累，產(chǎn)品適應(yīng)性更廣。
• 產(chǎn)品形態(tài)與市場(chǎng)：上海瀚訊的產(chǎn)品以系統(tǒng)級(jí)裝備為主，如寬帶移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施、終端等，主要面向陸軍等軍兵種對(duì)寬帶化、網(wǎng)絡(luò)化通信的新增需求。七一二的產(chǎn)品則覆蓋從單臺(tái)設(shè)備到分系統(tǒng)、系統(tǒng)的完整譜系，廣泛應(yīng)用于陸、海、空、火箭軍等各軍兵種各類主戰(zhàn)裝備平臺(tái)，客戶粘性和覆蓋面更強(qiáng)。

四、 核心優(yōu)勢(shì)與未來(lái)展望

• 上海瀚訊的核心優(yōu)勢(shì)在于其在軍用寬帶移動(dòng)通信領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和深厚技術(shù)儲(chǔ)備，卡位國(guó)防信息化中“網(wǎng)絡(luò)中心戰(zhàn)”、“信息主導(dǎo)”的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。隨著軍隊(duì)信息化建設(shè)向高速、融合方向發(fā)展，其寬帶業(yè)務(wù)前景廣闊。面臨的挑戰(zhàn)在于市場(chǎng)規(guī)模釋放節(jié)奏及如何將技術(shù)優(yōu)勢(shì)持續(xù)轉(zhuǎn)化為訂單和業(yè)績(jī)。
• 七一二的核心優(yōu)勢(shì)在于其深厚的歷史積淀、齊全的產(chǎn)品門類、覆蓋全軍的客戶關(guān)系以及穩(wěn)定可靠的系統(tǒng)交付能力。作為行業(yè)“國(guó)家隊(duì)”代表，能充分受益于全軍裝備的持續(xù)列裝和更新?lián)Q代。其挑戰(zhàn)在于如何平衡傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與新興寬帶、軟件化等技術(shù)的融合創(chuàng)新發(fā)展。

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2021年，七一二與上海瀚訊分別代表了我國(guó)軍工通信行業(yè)兩種成功但側(cè)重不同的發(fā)展模式。七一二規(guī)模領(lǐng)先、根基深厚，是綜合型的無(wú)線通信裝備龍頭；上海瀚訊則聚焦前沿、技術(shù)驅(qū)動(dòng)，是細(xì)分領(lǐng)域（軍用寬帶）的領(lǐng)軍者。從成長(zhǎng)性看，七一二憑借其綜合實(shí)力展現(xiàn)了更穩(wěn)健的增長(zhǎng)，而上海瀚訊則處于關(guān)鍵賽道，增長(zhǎng)潛力與技術(shù)突破和需求釋放緊密相關(guān)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，國(guó)防信息化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化的趨勢(shì)將為兩家公司都帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇，但競(jìng)爭(zhēng)格局也將隨著技術(shù)演進(jìn)和市場(chǎng)需求變化而動(dòng)態(tài)調(diào)整。兩者并非簡(jiǎn)單的替代關(guān)系，而在一定程度上形成互補(bǔ)，共同推動(dòng)我國(guó)軍工通信產(chǎn)業(yè)的升級(jí)與發(fā)展。